投资摘要：

　　行情回顾：申万机械上周上涨1.98%，位列31个一级子行业第8位。上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别为+1.13%、+1.42%、+1.53%、+2.65%。机械板块相对各指数涨幅分别高出+0.85pct、+0.56pct、+0.45pct、-0.67pct；申万机械上周PE（TTM）29.6倍；PB（LF）2.27倍。每周一谈：工业阀门国产替代空间广阔

　　工业阀门概念

　　工业阀门是工业管路上控制介质流动的重要附件。工业阀门可用于控制空气、水、蒸汽、各种腐蚀性介质、泥浆、油品、液态金属和放射性介质等各类流体的流动。按照调节形式、阀体材料、驱动方式、温度范围及压力范围等标准进行划分，工业阀门可分为多种类型。

　　阀门是重要的机械基础件，从技术角度划分不同竞争市场。从技术角度来看可以将工业阀门分为不同特点的市场层次，即高、中、低端工业阀门市场及民用阀门市场，不同市场竞争层次中的竞争程度不同。我国阀门行业的大型企业由于进入国际市场较早，在生产技术及生产工艺方面较为成熟，已经在中端阀门市场占有较为重要的地位，在高端领域逐步渗透。2021年我国工业阀门市场规模2777亿国产厂商居主力

　　化工、造纸、非核能源电力是工业阀门主要下游。工业阀门应用领域广阔，根据赛迪顾问数据，2021年化工、造纸、非核能源电力是工业阀门最主要的应用下游，占比分别为19.7%、14.6%、14.2%，三个主要下游合计占比近一半。未来随着智慧城市、氢能源等新业态的出现及工业数字化、智能化升级推进，非核能源动力、水处理等领域工业阀门市场份额将有持续上升。

　　2021年我国工业阀门市场规模达到2777亿元，预计2023年超3000亿元。根据赛迪顾问数据，2021年全球工业阀门市场达到2105亿美元，2016-2021年复合增速达到3.9%，我国工业阀门市场规模为2777亿元，2016-2021年复合增速达到5.4%，增速平稳并高于全球市场增速。在主要下游需求持续背景下，我国工业阀门市场有望维持稳健增长。根据赛迪顾问预测，2022-2023年我国工业阀门市场将维持5.6%的增速，到2023年我国工业阀门市场规模将达到3096亿元。

　　国产厂商稳居阀门市场主力，进口工业阀门规模仍存。根据赛迪顾问数据，2021年我国进口阀门及类似装置金额达581亿元，占中国工业阀门市场规模的20.9%，国产阀门占比79.1%稳居市场主力。

　　我们认为，我国工业阀门市场稳健增长，2021年市场规模达到2777亿元，其中进口工业阀门占比20.9%，规模达到581亿元，空间广阔。随着技术、工艺水平提升及材料技术的提高，我国阀门龙头企业逐步渗透到高端阀门市场领域，在此背景下建议关注我国工业阀门领先企业纽威股份。