美国上周原油日产量再增加10万桶，已经增至1140万桶，高油价下，页岩油产量逐步恢复，伴随油价上涨，页岩油产量上升的速度也会逐步加快，这给OPEC+出了一个难题，是继续减产保油价，还是增产保市场？其实OPEC+或许已经没有选择，外面除了美国的威胁外，内部也是矛盾重重。

        1、阿联酋要提高产量基准线，有消息称，沙特和阿联酋已经达成协议，阿联酋把基准线提升到360万桶/天，之前为318万桶/天。

        2.阿联酋之后，伊拉克也提出了类似的要求，很明显，高油价的诱惑太大了，已经激化了POEC内部的矛盾，高油价下谁不想提高产量，因为现在的油价已经达到了中东各国财政平衡线，现在提高产量就等于多赚钱。

        石油供应方面，外有美国这种不在减产协议之外，产量又可以大幅度提升的页岩油对市场份额虎视眈眈，如果OPEC坚持减产，保证油价，最终市场只会便宜美国页岩油；内部各产油国之间矛盾激化，前有阿联酋，后有伊拉克，如果这两个国家都成功提高基准线，其它国家是否也会效仿，如果谈不妥，是否会有国家跳出协议，都是未知数。

        需求方面

        美国需求方面

        本周美国EIA原油库存下降超过预期，但成品油库存大幅增加，截止7月9日的一周，美国EIA原油库存变化具体宣布减少789.6万桶，预计减少400万桶，较之上一周减少686.6万桶。但是，EIA汽油库存实际增加103.8万桶，EIA精美国炼油库存实际增加365.7万桶时。 同时，根据EIA报告，上周美国原油出口增加139.7万桶日，达到402.5万桶日。

简言之，美国EIA原油库存下降并不是美国需求复苏的原因，而是因为出口增加的原因，因为EIA原油库存下降的同时，成品油库存在上升，同时出口也在上升，也就是说，美国的需求复苏可能没有预期中的好。

        疫情方面

        本来疫情好转，需求复苏是支撑油价上涨的主要动力，但是最近因为德尔塔病毒的传播，每日确诊病例有明显抬头的趋势，不少国家确诊病例又回到高位，特别是印尼，更是创出疫情爆发以来的新高，单日确诊病例接近6万，超过印度和美国，成为新的疫情震中。

        德尔塔病毒是否会再次引爆疫情，欧美国家疫苗接种率虽然很高但疫情依然有反复，是否能抗住德尔塔的攻击，以印尼为首的东南亚国家集体爆发疫情，何时才会得到控制，这些问题为石油需求蒙上了一层阴影。

        总结：油价保持在高位，激化了各产油国之间矛盾，再加上美国页岩油的复苏，进一步刺激OPEC+各国，现在是继续减产保油价，还是增产保市场的问题。另外，OPEC+内部也存在分歧，阿联酋、伊拉克都在寻求提高基准线，如果条件谈妥，其他OPEC国家是否会效仿，如果谈不妥协，是否会跳出协议，都是不可预测的。另外，美国EIA库存虽然还在下降，但从数据看，并不是美国需求多好，而是出口增加的问题；德尔塔病毒引发新一轮疫情爆发，会对欧美石油需求产生多大的影响，以印尼为新震中的东南亚各国疫情高峰何时到来，都是影响油价的关键。因此，油价出现大跌不是意外，就算有利好刺激油价还有反复，但上方空间已经不大。